固定汇率_Fixed Exchange Rate

什么是固定汇率？

固定汇率是由政府或中央银行实施的一种体制，将国家的官方货币汇率与另一个国家的货币或黄金价格挂钩。固定汇率制度的目的是保持货币的价值在一个狭窄的范围内。

固定汇率为出口商和进口商提供更大的确定性。同时，固定汇率也有助于政府维持低通货膨胀，从而在长远中保持低利率，刺激贸易和投资。

大多数主要工业化国家采用浮动汇率制度，在这一制度下，外汇市场（forex）上的当前价格决定其货币价格。这种做法自20世纪70年代初在这些国家开始流行，而发展中经济体则继续使用固定汇率制度。

从第二次世界大战结束到20世纪70年代初，布雷顿森林协议意味着参与国家的汇率被固定在美元的价值上，而美元又是与黄金价格挂钩的。

当美国战后出现的国际收支顺差在20世纪50年代和60年代转变为赤字时，根据该协议允许的定期汇率调整最终被证明为不足。1973年，理查德·尼克松总统将美国撤出金本位，开启了浮动汇率的时代。

欧洲汇率机制（ERM）于1979年建立，作为货币联盟及欧元引入的前奏。包括德国、法国、荷兰、比利时和意大利在内的成员国同意将其货币汇率维持在中央点上下2.25%的范围内。

英国于1990年10月以过强的兑换率加入，然而两年后被迫撤退。欧元的原始成员国于1999年1月1日起按照当时的ERM中央汇率将其本币转换为欧元。欧元本身则与其他主要货币自由交易，而希望加入的国家的货币则采用名为ERM II的管理浮动汇率。

发展中经济体通常采用固定汇率制度，以限制投机并提供稳定的系统。稳定的系统允许进口商、出口商和投资者在没有货币波动担忧的情况下进行规划。

然而，固定汇率制度限制了中央银行根据经济增长的需要调整利率的能力。此外，当货币被高估或低估时，固定汇率制度也阻止市场的自我调整。有效管理固定汇率制度还需要大规模的外汇储备，以在货币面临压力时提供支持。

不切实际的官方汇率可能导致平行、非官方或双重汇率的发展。官方汇率与非官方汇率之间的大差距可能会使外汇流向中央银行的硬通货量减少，从而导致外汇短缺和周期性的大幅贬值。这些现象对经济的冲击可能比浮动汇率制度的定期调整更为严重。

2018年，英国广播公司（BBC）报道，伊朗在一天内对美元贬值8%后，将固定汇率设定为每美元42,000里亚尔。政府决定消除交易者使用的汇率（60,000里亚尔）与官方汇率（当时为37,000里亚尔）之间的差异。